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　　新华财经上海1月4日电（记者魏雨田）2025年公募基金市场显著回暖，全市场基金平均收益率达16.73%，较2024年实现大幅回升，其中权益类产品成为基金盈利的核心主力。

　　展望2026年，多家受访机构对权益市场秉持谨慎乐观态度，认为市场逻辑将从风险偏好修复逐步转向盈利底部验证，在全球低利率环境、国内政策托底、企业盈利修复及增量资金支撑的多重利好下，后续市场上行趋势具备一定支撑。

　　从具体投资方向来看，科技领域成为受访机构普遍认可的核心投资主线，AI产业链、商业航天等硬科技赛道获重点关注。与此同时，高股息资产、有色板块及储能等细分领域，也成为机构重点布局的方向。

　　回顾2025年，公募基金市场交出了整体回暖的成绩单。据新华财经数据统计，全市场基金（只含主代码）平均收益率达到16.73%，较2024年4.86%的平均收益率大幅提升。

　　从不同投资类型的表现来看，权益属性较强的基金类型整体斩获更高收益。具体来看，被动指数型基金平均收益率为16.73%，普通股票型基金平均收益率达30.54%，偏股混合型基金平均收益率为30.42%，灵活配置型基金平均收益率为27.97%，而偏债混合型基金平均收益率为6.77%。

　　从收益亮点来看，2025年主动权益基金成为绝对主角，一批聚焦科技、新兴产业等领域的产品表现尤为亮眼。其中，永赢科技智选A以233.29%的全年收益率领跑市场，展现出极强的盈利能力。与此同时，中航机遇领航A、红土创新新兴产业A、恒越优势精选A、信澳业绩驱动A、中欧数字经济A等一众基金也不甘示弱，全年收益均超100%。据统计，2025年收益超过100%的基金数量达到90只，反映出市场结构性机会的集中释放。

　　值得注意的是，在市场整体向好的背景下，基金业绩分化现象依然明显，部分基金未能把握市场趋势，全年表现不佳。其中，鑫元消费甄选A、申万菱信医药先锋A、中信建投智享生活A、广发内需增长A、广发价值优势、宝盈优势产业A、华泰保兴健康消费A等多只聚焦消费、医药领域的基金，以及易方达原油A人民币等跨境商品主题基金，全年收益均低于-10%，处于明显的亏损状态。

　　站在2026年初的节点，权益市场将进入新的演绎阶段，其整体走势、结构分化特征以及核心驱动逻辑究竟将如何演变，成为市场各方关注的焦点。

　　“在政策托底、企业盈利修复与资金活水的多重支撑下，2026年权益市场的结构性机遇正在逐步酝酿。”上银基金权益投研部总监、权益投资总监兼基金经理卢扬表示，一方面，海外宏观环境有望释放积极信号，全球主要经济体逐步进入低利率环境，客观上为全球流动性“松绑”，将为A股市场营造相对稳定的外部环境。另一方面，国内政策定调与微观经营信号同步释放暖意：政策层面将持续坚持“稳中求进、提质增效”的总基调；企业盈利端，当前工业企业已处于库存周期底部区域，伴随资产周转率触底企稳，企业运营效率已进入恢复通道，且随着“反内卷”政策持续发力，价格回暖有望驱动企业盈利迈入正向循环；资金端，保险资金、银行理财等机构投资者有望成为重要的边际增量资金来源，为市场流动性提供坚实支撑。

　　弘毅远方基金表示，看好春节躁动行情，近期A股市场换手率回升、指数表现相对较强。“尽管科技板块面临一定的泡沫担忧等风险，但前期回调主要是板块大涨后对利空的放大；近期板块已企稳回升，新一轮行情值得期待。”

　　保银私募则表示，对于2026年权益市场持谨慎乐观的态度，在经历了2025年的底部修复后，当前市场正进入从“风险偏好修复”向“盈利底验证”切换的深水区，市场核心逻辑将逐步转向盈利基本面的实质性验证。

　　磐耀资产创始人辜若飞认为，2026年上半年宏观政策大概率呈现总量保守、结构性聚焦硬科技与“反内卷”的特征，对应的资本市场将呈现结构性上涨行情，硬科技与反内卷方向将持续涌现投资机会。

　　针对短期市场，辜若飞表示，经过3个月横盘调整后，市场已完成中期整理，临近2025年12月底的连续小阳线月指数大概率进入新一轮上行期，呈现“明确主线+多条支线”的轮动上涨模式。

　　在具体投资方向上，各家机构基于自身研判形成了多元布局思路，其中科技相关领域成为共识性赛道，同时高股息高分红资产、资源类资产等也被重点关注。

　　科技赛道是机构布局的核心主线。弘毅远方基金认为，AI产业链的市场演绎将遵循“海外算力-国产算力-AI应用-AI硬件”的顺序，当前AI宏观叙事与微观产业逻辑持续兑现，算力需求持续增长，应用场景不断创新，从芯片、光模块、PCB到连接器、液冷、电源等细分领域多点开花。

　　辜若飞将硬科技列为政策聚焦的核心方向，并重点看好赛道，认为该领域集产业突破、政策保障、想象空间大、起步预期低等优势于一体，或将成为2026年1月及中长期的重要市场主线。

　　高质量资产备受青睐。保银私募表示，看好具备稳定ROE和强劲现金流的高质量权益资产，在无风险利率下沉的背景，这类“硬资产”的相对吸引力将持续放大。同时关注人口结构变迁和生活方式改变带来的非线性增长机会，具体包括银发经济和服务出海方向。

　　资源类资产也被纳入布局视野。兴证全球基金经理朱喆丰表示，看好有色板块的中长期投资价值，认为该板块供需关系收紧，且受益于去美元化趋势及国内对小金属价格的掌控。此外，保银私募表示看好电网智能化、数字化改造及渗透率提升，认为这是贯穿“十五五”规划的确定性主线，也是中国制造转型均衡的关键支撑。

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